Moskvabörsens breda index var redan pĂ„ nedgĂ„ng nĂ€r Ryssland inledde kriget mot Ukraina. NĂ€r börsen öppnade samma dag som krigsutbrottet föll den kraftigt för att sedan Ă„terhĂ€mta omkring hĂ€lften av nedgĂ„ngen innan den stĂ€ngde. Under den efterföljande helgen beslutade EU och USA om kraftiga sanktioner mot Ryssland â och nĂ€r veckan började pĂ„ nytt höll Moskvabörsen fortfarande stĂ€ngt.
Sedan dess har sanktionerna skÀrpts ytterligare i flera steg och handeln pÄ Moskvabörsen har stoppats pÄ obestÀmd tid. Senast i lördags kom beskedet att börsen hÄller stÀngt under hela nÀsta vecka, och att det Ànnu inte Àr klart om den kan öppna igen under veckan dÀrpÄ.
ââDe resonerar nog som sĂ„ att marknaden inte har hunnit prissĂ€tta sanktionerna Ă€nnu, inte minst efter USA:s beslut att ta bort Rysslands handelsstatus som kommer att pĂ„verka mer eller mindre alla ryska företag som exporterar varor, sĂ€ger SEB:s chefsanalytiker Per Hammarlund.
"Skulle inte förvÄna mig"
Han gör bedömningen att ryska myndigheter försöker undvika att börsen kollapsar genom att försena öppnandet, men att ett kraftigt fall Àr en nÀstan oundviklig konsekvens.
ââJa, just nu ser det ut som det. De fĂ„r vara vĂ€ldigt innovativa om de ska lyckas avvĂ€rja ett kraftigt fall pĂ„ börsen nĂ€r den öppnar. Det skulle inte förvĂ„na mig om de lĂ€gger in restriktioner om att man inte fĂ„r köpa och sĂ€lja mer Ă€n ett visst antal aktier inom loppet av ett dygn eller vecka. Jag har svĂ„rt att tro att de kommer att slĂ€ppa det helt fritt till en början, sĂ€ger Hammarlund.
En börskollaps skulle sannolikt leda till det att det ryska pensionssystemet fÄr en smÀll och att vanliga ryssar förlorar sina besparingar.
ââDe som haft besparingar i aktiemarknaden kommer att fĂ„ se sina tillgĂ„ngar falla, sedan Ă€r det klart att om du fĂ„r ett allmĂ€nt fall pĂ„ aktiemarknaden kommer det Ă€ven att pĂ„verka husmarknaden eftersom det kommer att finnas mindre pengar att köpa fastigheter för, sĂ€ger Hammarlund.
SlÄr mot bankerna
En rysk börskrasch skulle Àven leda till att bankerna förlorar vÀrdet pÄ sina tillgÄngar i andra företag, och att staten dÀrför mÄste gÄ in med ekonomiskt stöd till banksektorn.
ââSĂ„ fort du öppnar marknaden sĂ„ kommer det avspegla sig i bankernas balansrĂ€kning. Om bankernas tillgĂ„ngar minskar, mĂ„ste de strama Ă„t och dra tillbaka lĂ„n, eller sĂ„ mĂ„ste staten skjuta till kapital för att fĂ„ balans mellan tillgĂ„ngar och utlĂ„ning, sĂ€ger Hammarlund.
Nackdelen med att hÄlla stÀngt för lÀnge Àr att Ryssland saknar en fungerande marknad under tiden, med konsekvensen att företag fÄr svÄrt att lÄna och investera.
ââĂven i en ekonomi som Rysslands dĂ€r stora statliga företag spelar en betydande roll, mĂ„ste man ha en aktiemarknad för att kunna vĂ€rdesĂ€tta tillgĂ„ngarna. Ăven om endast en del av ekonomin Ă€r noterad pĂ„ börsen, Ă€r det Ă€ndĂ„ börsen som sĂ€tter vĂ€rdet pĂ„ tillgĂ„ngarna. Alla Ă€r indirekt exponerade mot marknaden, sĂ€ger Hammarlund.